"El brazo de préstamos cripto de $175B de DCG presentó el Capítulo 11 en enero de 2023 después de que los impagos de 3AC y FTX le dejaran con $3.5B en reclamaciones de acreedores que no podía cubrir."
$50M
RECAUDADO
—
EMPLEADOS
120
MESES
Fundada
2013
Cerrada
2023
País
USA
Sector
Web3
contagionBankruptcy
// Error fatal: Dependency Risk
¿Por Qué Fracasó Genesis Global Capital?
Genesis Global Capital era el brazo de préstamos institucionales de criptomonedas de Digital Currency Group (DCG). Genesis intermedió miles de millones en préstamos cripto. En junio de 2022, Three Arrows Capital (3AC) incumplió un préstamo de $2.4B de Genesis. Cuando FTX colapsó en noviembre de 2022, Genesis enfrentó una corrida bancaria. Incapaz de cumplir con los rescates, Genesis suspendió los retiros en noviembre de 2022 y presentó el Capítulo 11 en enero de 2023.
// Lección: Los negocios de préstamos cripto que agrupan depósitos minoristas y los despliegan en préstamos cripto institucionales deben operarse con los mismos límites de concentración de riesgo crediticio que los bancos regulados.
Los intermediarios de préstamos cripto que concentran el riesgo de contraparte en un pequeño número de grandes prestatarios institucionales son estructuralmente idénticos a las quiebras bancarias de la era pre-1929. Genesis tenía dos contrapartes que juntas representaban una exposición existencial.
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Genesis Global Capital operaba en el centro del sistema bancario en la sombra de las criptomonedas: tomando depósitos de prestamistas minoristas, prestando a prestatarios institucionales y ganando el diferencial. Este es precisamente el modelo de negocio que los reguladores de las finanzas tradicionales dedican más tiempo a probar para el riesgo de contagio. En cripto, operó sin requisitos de capital, sin protecciones para los depositantes y sin divulgación de concentración de contraparte.
Genesis Global Capital no es la única. El sector Web3 tiene su propio cementerio. Algunas empresas ya están en él — solo que todavía no lo han anunciado.