"El Thrasio de LatAm recaudó $220M de SoftBank para agregar vendedores rentables de e-commerce, luego se reestructuró cuando la categoría global de agregadores de e-commerce colapsó en 2022-2023."
$220M
RECAUDADO
—
EMPLEADOS
36
MESES
Fundada
2020
Cerrada
2023
País
Mexico
Sector
Ecommerce
Recaudó
$220M (SoftBank, Advent International, 2020–2021)
Fundador/a
Sujay Tyle
overexpansionMass Layoff Spiral
¿Por Qué Fracasó Merama?
Merama fue fundada en Ciudad de México en 2020 por ex ejecutivos de Mercado Libre y SoftBank para construir una versión de LatAm del modelo de agregador de marcas de Amazon. La empresa recaudó $60M y luego $160M en una ronda liderada por SoftBank, para un total de $220M. El modelo de agregador dependía de financiación de adquisiciones barata y de ingresos crecientes de la plataforma de e-commerce. Cuando los tipos de interés subieron globalmente, el coste de financiación de las adquisiciones aumentó; simultáneamente, muchas marcas adquiridas vieron sus ingresos normalizarse post-COVID. La categoría global de agregadores de marcas, Thrasio, Heyday, Forum Brands, implodionó simultáneamente. Merama se reestructuró en 2023 con cambios significativos de liderazgo y despidos.
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Timeline de Eventos Clave
2020-01
FOUNDING
Fundación de Merama
2021-06
LAYOFF
Primera ronda de despidos masivos
2023-06
SHUTDOWN
Espiral de despidos masivos: Merama cesa operaciones
// Lección: Las economías del agregador de marcas de e-commerce deben ser sometidas a prueba de estrés en: (1) coste de deuda +3%, (2) ingresos de marca adquirida -30%, (3) múltiplo de adquisición -40% simultáneamente. Si las tres condiciones ocurren a la vez, como ocurrió en 2022, la cartera del agregador vale menos que la deuda utilizada para adquirirla.
Los agregadores de marcas de e-commerce son vehículos de adquisición apalancados, no empresas tecnológicas. Sus economías están determinadas por los diferenciales de deuda, los múltiplos de adquisición y las tasas de crecimiento de las categorías de e-commerce, no por el desarrollo tecnológico o la innovación de productos. Cuando los tres se deterioraron simultáneamente en 2022, la categoría fue eliminada globalmente.
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El modelo de agregador era perfecto para 2020-2021: deuda barata, e-commerce creciente y pequeños vendedores que generaban ingresos inflados por COVID que podían ser adquiridos a múltiplos predecibles. Para mediados de 2022, las tres condiciones se habían revertido. El modelo era una apuesta apalancada por crédito barato perpetuo y crecimiento del e-commerce de la era pandémica permanente.