"La stablecoin algorÃtmica surcoreana borró ~$40.000M en 72 horas en mayo de 2022, el mayor colapso cripto único en la historia y el detonante de una ola de contagio global."
Las stablecoins algorÃtmicas respaldadas únicamente por un token de gobernanza del mismo ecosistema no son stablecoins: son juegos de confianza estructurados. El único mecanismo de paridad estable es la garantÃa externa (fiat, BTC) o cripto sobrecolateralizada con cascadas de liquidación. Cualquier sistema donde el activo de paridad y el activo de respaldo son creados por el mismo protocolo contiene una dependencia circular que no puede sobrevivir a una corrida bancaria.
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El colapso de Terra fue el resultado inevitable de un sistema monetario circular sin anclaje externo. El mecanismo de acuñación-quema requerÃa confianza perpetua para funcionar: una vez que el 1% de los tenedores perdió la confianza simultáneamente, el mecanismo se convirtió en una espiral mortal. El APY del 20% de Anchor atrajo $17.000M en depósitos que eran matemáticamente imposibles de honrar a escala.
Terraform Labs / Terra-LUNA no es la única. El sector Crypto tiene su propio cementerio. Algunas empresas ya están en él — solo que todavía no lo han anunciado.