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// COMPARATIVA DE STARTUPS

Kueski (2022 crisis) vs Greensill Capital

Kueski (2022 crisis) fracasó en 2022 por Economía Unitaria. Greensill Capital fracasó en 2021 por Fraude. Causas distintas, sectores distintos, épocas distintas — pero el mismo resultado en la simulación.

MÉTRICA🔥 Kueski (2022 crisis)🔥 Greensill Capital
SectorFintechFintech
PaísMexicoUK
Fundada20122011
Murió20222021
Recaudó$202M$1.7B
Pico$202M raised$7B valuation
Causa PrincipalEconomía UnitariaFraude
% Flame🔥 70%🔥 85%

// POR QUÉ FRACASÓ CADA UNA

🔥 Kueski (2022 crisis)
Economía Unitaria
Kueski, la mayor plataforma buy-now-pay-later de México, recaudó 202M$ y alcanzó 1M de usuarios mensuales. En 2022 la subida de tipos de interés globalmente comprimió los márgenes del BNPL — el coste del capital superó el rendimiento de los préstamos al consumo. Kueski despidió al 15% de su plantilla en 2022 y reestructuró su modelo de préstamos para sobrevivir.
// LECCIÓN
Los modelos BNPL son apuestas apalancadas sobre tipos de interés bajos. Modela tus métricas unitarias al 3x de los tipos actuales antes de levantar capital. Si el modelo se rompe al 3x, el negocio se rompe cuando los tipos se normalizan.
🔥 Greensill Capital
Fraude
Greensill Capital proporcionaba financiación de cadena de suministro comprando facturas y agrupándolas como bonos vendidos a través de fondos de Credit Suisse. El modelo dependía de un seguro de crédito comercial cancelado en marzo de 2021. Sin seguro la estructura colapsó. Greensill presentó insolvencia en marzo de 2021. Credit Suisse perdió 10.000M$. David Cameron, que había presionado a favor de Greensill, enfrentó escrutinio público.
// LECCIÓN
Un modelo de negocio con una única dependencia externa que puede cancelarse de la noche a la mañana es un fallo programado. Diversifica o acepta el riesgo de concentración explícitamente.

// EN LA SIMULACIÓN

Kueski activa BNPL_MARGIN_COMPRESSION en un evento macro RATE_RISE. La simulación marca los modelos BNPL como estructuralmente sensibles a los tipos — un aumento de 200bps comprime los márgenes a negativos en crédito al consumo con spreads reducidos.

Greensill activa SINGLE_DEPENDENCY_FAILURE cuando se activa INSURANCE_CANCELLED. La simulación marca los modelos de negocio con un único punto de fallo — un contrato cancelado nunca debería poder destruir una empresa de 7.000M$ de la noche a la mañana.

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